Investire da nuovo residente negli USA: cosa succede ai tuoi fondi europei e come vengono tassati fondi, bond e partecipazioni in startup americane

Quasi tutti gli europei che si trasferiscono negli Stati Uniti portano con sé dei risparmi: un piano di accumulo in fondi, una forma pensionistica, un conto titoli con ETF, magari una quota nella startup di un amico. Il trasferimento non cambia ciò che possiedi. Cambia il modo in cui un nuovo sistema fiscale lo guarda, dal primo giorno di residenza negli USA. Alcuni investimenti europei del tutto normali a casa tua diventano costosi da detenere quando sei un contribuente americano, e alcuni prodotti americani non hanno un equivalente in Europa. Le regole sono quelle in vigore nel 2026; si tratta di informazioni fiscali generali, non di consulenza sugli investimenti.

Il giorno in cui il tuo portafoglio diventa americano

Da residente fiscale negli USA vieni tassato sul tuo reddito mondiale: gli interessi della tua banca a Lione, i dividendi da Milano, le plusvalenze di una vendita a Stoccolma. Quando inizia tutto questo dipende da come diventi residente. Con il substantial presence test (il criterio della presenza sostanziale), l'IRS fissa la data di inizio della residenza di regola al primo giorno di presenza negli USA nell'anno solare in cui soddisfi il test; con il green card test, al primo giorno di presenza come residente permanente. L'anno del trasferimento è di solito un anno dual-status, in parte da non residente e in parte da residente, come spiega la nostra guida alla dichiarazione dei redditi nell'anno del trasferimento.

Una conseguenza sorprende molti nuovi arrivati. Il diritto tributario americano calcola le plusvalenze a partire dalla basis (il valore fiscale di carico), e l'IRS precisa che la basis di un bene acquistato corrisponde di solito al suo costo. Non esiste una regola generale che riporti la basis al valore di mercato il giorno del tuo arrivo. Un'azione comprata anni fa per 10.000 € e che vale 50.000 € quando atterri può generare una plusvalenza tassabile negli USA sull'intera differenza se la vendi da residente (fatte salve le eventuali regole delle convenzioni contro le doppie imposizioni). Per questo i mesi prima del trasferimento sono il momento giusto per rivedere il portafoglio con i tuoi consulenti a casa e negli USA. La nostra guida al trasferimento negli USA con un patrimonio si occupa della pianificazione.

La trappola PFIC per fondi ed ETF europei

Per un contribuente americano, la maggior parte dei fondi d'investimento europei, compresi gli ETF UCITS e i fondi comuni domiciliati in Lussemburgo, in Irlanda o nel tuo paese d'origine, rischia di essere una passive foreign investment company (PFIC), cioè una società d'investimento estera passiva. Una società estera è una PFIC se almeno il 75 % del suo reddito lordo è passivo, oppure se almeno il 50 % dei suoi attivi produce reddito passivo. Un fondo che detiene azioni e obbligazioni di norma soddisfa entrambi i criteri.

Senza un'opzione, il regime PFIC ordinario della section 1291 è pesante:

• Le distribuzioni superiori al 125 % della media dei tre anni precedenti sono "excess distributions" (distribuzioni eccedenti).
• L'intera plusvalenza su una vendita è trattata come distribuzione eccedente.
• L'eccedenza viene ripartita sul periodo di detenzione; la parte attribuita all'anno in corso e agli anni precedenti allo status di PFIC è reddito ordinario, mentre le parti relative agli anni PFIC precedenti scontano un'imposta separata più un onere per interessi.

Due opzioni possono attenuare il colpo. Una QEF election richiede che il fondo fornisca ogni anno le informazioni necessarie per includere la tua quota dei suoi utili, cosa che molti fondi europei non fanno. Una mark-to-market election è disponibile per le quote PFIC negoziate regolarmente su una borsa qualificata e tassa l'aumento di valore annuo come reddito ordinario. Ogni PFIC richiede in genere un proprio Form 8621; esiste un'esenzione dall'obbligo per piccole partecipazioni in fondi soggetti alla section 1291 di importo complessivo pari o inferiore a 25.000 $ (50.000 $ in una dichiarazione congiunta) se non ci sono state distribuzioni eccedenti né vendite.

Per molti clienti la soluzione pratica è decidere cosa fare dei fondi europei prima di diventare residenti negli USA. La nostra guida dettagliata su PFIC ed ETF analizza i moduli passo per passo.

Fondi americani e aliquote applicabili nel 2026

Una volta residente, i fondi comuni e gli ETF domiciliati negli USA sono la scelta più semplice per la maggior parte dei contribuenti: rendicontano con il Form 1099, e i loro dividendi e plusvalenze seguono le regole americane ordinarie. Le plusvalenze a lungo termine e i dividendi qualificati sono tassati allo 0 %, al 15 % o al 20 %. Per il 2026 le soglie pubblicate dall'IRS nella Revenue Procedure 2025-32 sono:

A questo si aggiunge la net investment income tax del 3,8 % sul minore tra il tuo reddito netto da investimenti e l'importo di cui il tuo reddito lordo rettificato modificato supera 200.000 $ (single), 250.000 $ (coniugi con dichiarazione congiunta) o 125.000 $ (coniugi con dichiarazione separata). Contano interessi, dividendi, plusvalenze, affitti e royalty; gli stipendi no.

Le plusvalenze a breve termine, su beni detenuti per un anno o meno, sono tassate come reddito ordinario. I fondi comuni possono inoltre distribuirti plusvalenze anche se tu non hai venduto nulla, un motivo per cui molti investitori preferiscono gli ETF nei conti tassabili. Il tuo Stato può aggiungere una propria imposta sul reddito; il Texas e diversi altri non lo fanno.

Bond: tre tipi di interessi

La differenza fiscale si riflette nei prezzi: i municipal bonds rendono di solito meno di obbligazioni societarie comparabili, quindi il loro vantaggio cresce con il tuo scaglione d'imposta. Per chi risiede in uno Stato ad alta tassazione come New York, la combinazione di esenzione federale e statale rende un municipal bond del proprio Stato interessante per molti investitori; in Texas, che non ha un'imposta statale sul reddito, l'esenzione statale dei Treasury non porta alcun vantaggio in più. I bond acquistati sotto la pari o venduti prima della scadenza comportano altre regole, tra cui interessi maturati e market discount, da gestire con chi prepara la tua dichiarazione.

I bond europei detenuti direttamente non sono PFIC, ma i loro interessi sono tassabili negli USA, e utili e perdite dovuti alle oscillazioni dei cambi possono avere un proprio trattamento fiscale americano.

Conti pensionistici: i contenitori americani

Gli equivalenti americani delle forme pensionistiche sono gli individual retirement arrangements (IRA) e i piani aziendali o per lavoratori autonomi come il 401(k). Per il 2026 i limiti dell'IRS sono:

• IRA: 7.500 $ l'anno, più 1.100 $ di versamento aggiuntivo (catch-up) dai 50 anni.
• Roth IRA: la possibilità di versare si riduce progressivamente per un reddito lordo rettificato modificato tra 153.000 $ e 168.000 $ (single) e tra 242.000 $ e 252.000 $ (coniugi con dichiarazione congiunta).
• 401(k): 24.500 $ di versamenti da stipendio, più 8.000 $ di catch-up dai 50 anni e 11.250 $ tra i 60 e i 63 anni.

Un conto tradizionale rinvia l'imposta al momento del prelievo; un conto Roth si alimenta con denaro già tassato e cresce esentasse se si rispettano le regole. Se gestisci una tua società americana, un Solo 401(k) o un SEP IRA possono proteggere molto più di un semplice IRA. Tieni presente che i tuoi risparmi pensionistici europei restano soggetti alle regole del tuo paese d'origine e alla convenzione fiscale; il trattamento negli USA dipende dal prodotto e dalla convenzione, e meritano un'analisi a parte.

Startup e investimenti alternativi

La cultura delle startup americana spinge molti nuovi arrivati a investire in giovani aziende. Le regole dividono gli investitori in due gruppi. Secondo la Securities and Exchange Commission (SEC) sei un accredited investor (investitore accreditato) se il tuo patrimonio netto supera 1 milione di $ esclusa l'abitazione principale (da solo o con coniuge o partner), oppure se il tuo reddito ha superato 200.000 $ da solo o 300.000 $ con coniuge o partner in ciascuno degli ultimi due anni e prevedi lo stesso per l'anno in corso, oppure se possiedi una licenza Series 7, 65 o 82 in regola. Gli investitori accreditati possono partecipare alla maggior parte dei collocamenti privati. Gli altri possono investire tramite la Regulation Crowdfunding, con cui un'azienda può raccogliere fino a 5 milioni di $ in 12 mesi, online e solo attraverso un broker-dealer o un funding portal registrato presso la SEC, con limiti annui a quanto può investire un investitore non accreditato.

L'incentivo fiscale per chi investe in startup è l'esclusione per le qualified small business stock prevista dalla section 1202, ampliata dal One Big Beautiful Bill Act nel luglio 2025. Per le azioni acquisite dopo la data di entrata in vigore, l'esclusione è a scaglioni: il 50 % della plusvalenza dopo tre anni, il 75 % dopo quattro e il 100 % dopo cinque o più. Il tetto per emittente sale a 15 milioni di $ e gli attivi lordi della società non possono superare 75 milioni di $ al momento dell'emissione, entrambi indicizzati dal 2027. Le azioni devono essere emesse originariamente da una C corporation americana che svolge un'attività operativa, quindi una LLC tassata come partnership non rientra.

Partecipazioni in startup, fondi immobiliari privati e altri investimenti alternativi possono perdere tutto il loro valore, sono difficili da vendere e hanno commissioni elevate. Ai nostri clienti diciamo di considerarli denaro che possono permettersi di bloccare per un decennio.

Dichiarare ciò che tieni in Europa

Mantenere conti nel paese d'origine è legale e normale. Dichiararli è obbligatorio:

La mancata presentazione del Form 8938 può costare 10.000 $, più 10.000 $ per ogni 30 giorni dopo una notifica dell'IRS, fino a 60.000 $; le sanzioni FBAR sono più alte e adeguate all'inflazione. Una dichiarazione non sostituisce l'altra. Le banche europee segnalano inoltre i titolari di conto americani in base al FATCA, quindi spesso l'IRS sa già del conto; leggi la nostra guida su FATCA e CRS e la nostra guida passo per passo all'FBAR.

Una sequenza che funziona

1. Da sei a dodici mesi prima del trasferimento: elenca ogni conto, fondo e polizza. Individua i fondi europei che diventeranno PFIC e decidi con il tuo consulente nel paese d'origine se venderli, tenerli o sostituirli finché sei ancora non residente. Verifica come viene tassata una vendita a casa tua e quali regole di uscita si applicano.
2. All'arrivo: annota la data di inizio della residenza e il valore di ogni conto estero. Apri un conto titoli americano appena hai un indirizzo e un numero di identificazione fiscale.
3. Prima stagione fiscale: presenta la dichiarazione dual-status, l'FBAR e il Form 8938 se richiesti, ed eventuali Form 8621. Fissa il calendario delle dichiarazioni per gli anni successivi.
4. Ogni anno: sfrutta i contenitori americani che la tua situazione consente, tieni le posizioni di lungo periodo oltre l'anno quando ha senso e rivedi il quadro dell'imposta statale sul reddito se ti sposti all'interno degli USA.

Anche il reddito pensionistico dei tuoi anni di lavoro fa parte del piano, compresa la Social Security americana se hai versato contributi qui; la nostra guida alle prestazioni della Social Security per expat spiega le stime e gli accordi di totalizzazione. Cosa comprare è una domanda per un consulente finanziario abilitato; come viene tassato è una domanda per noi.